小盘股的反复活跃引起了投资者的广泛关注，为什么在大盘横向宽幅震荡的这几个月，很多业绩不佳、行业前景也不一定光明的小盘股屡屡成为耀眼明星呢？原因是多种多样的。一方面，由于市场规模越来越大，主力资金无法关照所有股票，只能避重就轻选择容易炒作的小盘股；另一方面，小盘股也确实有值得挖掘的东西，其中股本扩张潜力的再发现，已经成为主力炒作该板块的重要理由。
回顾前几年市场上的大牛股，我们发现它们普遍具有盘子偏小的特征，随着炒作的进行，不断地送转股本和配股、注入新资产、创造新题材。当它们最终变成一只大盘股的时候，股价已经涨了五倍甚至十倍，庄家获利丰厚，只要抛出少量筹码，就可以收回投资，剩下的股权都是利润。在中国证券市场上，投机炒作仍然占据主流，上市公司业绩每况愈下，给不了投资者多少回报，大资金又想在其中获利，怎么办呢？只有靠投机炒作。既然是投机炒作，业绩就不太重要了，最多也是把它当作一种题材来处理。大家最关心的是差价利润，散户的资金量小，想法比较简单，低买高卖赚些差价就心满意足了；庄家的持股量大，思路也比较开阔，追求的是流通市值的膨胀，一只股票做下来，往往能翻几倍。
我们的市场不同于国外，因为上市资格很难拿到，这种资格是有很高价值的，我们通常称其为壳资源价值，其实它代表的是一种直接融资权。只要股票发行与上市没有实现完全市场化，这种壳资源价值就不会丧失。从根本上讲，每家公司的融资权是一样大的，这样一来，股本规模小的公司较之股本规模大的公司，每股所含的融资权价值自然要高一些，这与业绩没有直接关系，与行业也没有直接关系，只与股本大小有关，当然前提条件是公司没有重大问题。现在证券市场上小盘股的火爆，本质上就是对融资权价值的炒作。
一只小盘股，假定现在总股本是一个亿，流通股本是2500万股，目前股价20元，有配股资格，如果它业绩不好，则似乎股价并不低，但是不要忘了，它的流通市值只有5个亿，正好适合中小机构控盘炒作。假定股价被炒到30元，然后每10股转增10股，则股价变成15元，总股本和流通股本变成两个亿和五千万，看一看目前市场上同类股票的股价，似乎定位在15元左右也不高，反向推断，我们就可以认为当它流通股本是两千五百万的时候，股价定位在20元有些偏低了。如果在流通股本变成五千万的时候继续炒作，把股价从15元炒到20元，然后再一次实施每十股转增十股的股本扩张方案，则股价变成10元，总股本和流通股本分别变成4个亿和一个亿，同比其他流通盘在一个亿的股票，该股10元的定位也不算高。完全复权之后，原先总股本一个亿，流通股本两千五百万的时候，股价定位就应该是40元了！这还不包括制造题材对公司价值判断的影响！
为什么会出现这种判断错觉呢？因为多数投资者都喜欢便宜股票，他们往往注意股价绝对值的高低，而忽略相对值的高低。低价股容易受投资者青睐，所以它们股价相对定位就会被追捧得偏高一些，庄家正是利用这一点从中赚钱的。没有业绩和公积金送转股本怎么办？可以通过资产置换提高业绩，也可以通过配股让广大公众帮忙垫高每股公积金。相对来讲，通过资产置换让给上市公司那点利润，远不如庄家二级市场市值膨胀获利多！这就是股本扩张的奥秘，也就是小盘股炒作的价值发现。
